近期宝钢上调了2012年6月的钢价，其中热轧产品出现100-200元/吨不等的上调，冷轧产品则上调300元/吨，电镀锌和热镀锌产品分别上调340元和250元，彩涂产品价格上调最大，达到450元。就目前这个出厂价格而言，宝钢产品还是处于亏损状态。以3.0mm热轧产品为例，调价后为4027元/吨。高于市场200-300元/吨，但仍然亏损300元/吨。

      而在最新调价之前的11月,宝钢在原已公布的今年12月份价格基础上，对热轧酸洗、热镀锌和电镀锌产品吨价再度下调1000元；普通冷轧12Cr1MovG合金钢管产品下调970元；镀铝锌产品下调1200元。同时，对一些规格的产品给予追溯性的价格优惠，吨价幅度也在千元左右。

      两相比较,无疑可以看出宝钢最新调价无疑是对前期大幅降价的一个小幅修正,虽然有部分看好后市的因素在里面,但是从出厂价格调整看无疑是遮遮掩掩的,这也折射出12Cr1MovG合金钢管理层的矛盾心态,如果全部顺应市场价格走势调整,宝钢的年度报告无疑会非常难看,利润大幅缩水,产品库存积压严重,但是一味的硬挺钢材价格,又会给其他钢厂让出市场份额,由于宝钢产品价格长期以来相对于市场一般产品都有一个"正向溢价"，在前期市场急跌的特殊情况下，其价格下调压力要比其他同类钢厂来得大，其调价的空间也因此相对比较大，所以会有追溯性的价格调整。二是宝钢目前出货压力也较大,厂内积压的库存在80万吨以上。由于下游需求在短期内有较大萎缩，宝钢产品品质好而形成的市场优势在最近一段特殊市场形势下只能让位于价格优势，所以宝钢目前把降低库存放在第一位，最大限度减小对正常现金流的影响。

库存调整从靠近客户端逐步进行。库存从完全意义上分为钢厂库存(分成品库存和半成品库存)、社会流通库存、终端生产企业库存三部分。从我们调研结果和数据分析看，整体钢铁产业链库存调整顺序是按终端生产企业库存-社会流通库存-钢厂成品库存-钢厂半成品库存-12Cr1MovG合金钢管厂原材料库存的先后顺序进行调整。终端生产企业库存从08 年8 月钢价下滑起开始调整，而社会库存、钢厂成品库存、钢厂半成品库存分别在08 年9、10、11 月到达近期高点并开始回调。www.myhejinguan.com