化肥专用管前期跌幅较大的长材基本企稳，而板材类价格跌势也趋缓。预计四季度p91合金管价格反弹是大概率事件，约在10月中旬启动，而钢价相对看好板材类。需求方面，地产投资持续回升，“金九银十”即将到来或再次将引起销售高潮，拉动地产开工率提升，带动钢材市场的需求。行业仍处于复苏过程中，维持“谨慎推荐”评级。预计出口比例较大的公司将从中受益。因此，从下游看，需求是持续稳步回升的，钢材供需状况有望好转，将使得钢价出现回升态势。东北证券维持行业“强于大势”评级，重点推荐西宁特钢、新兴铸管、鞍钢股份和南钢股份。

   受热轧板卷价格大幅走低影响，本周国内化肥专用管价格开始出现明显下跌。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至9月25日，国内10个重点城市1.0mm冷轧板卷平均价格为4894元，比上周同期跌70元，比上月同期跌242元。武汉市场价格下跌200元，上海、杭州、西安市场价格比上周同期跌80-100元，其它大部分城市价格下跌幅度在30-50元之间。预计四季度在产量得到控制，p91合金管库存见顶回落后，钢价有望见底回升。前期钢价回落大幅挤压钢厂四季度盈利，下调部分公司09/10年盈利预测，维持宝钢、鞍钢盈利预测不变。从目前的股价来看，所覆盖公司09年的P/B在1.2x-2.0x，10年P/E在11.1x-13.1x，估值水平合理。

   随着经济复苏的脚步逐渐靠近，产能过剩却无奈成了经济复苏的绊脚石。此前，笔者一直在研究产能过剩的问题，这次的产能过剩的问题与以往的不同，它不仅仅是存在于像钢铁、水泥这样的传统行业，而是逐渐向新兴行业蔓延，新能源产业也同样出现了产能过剩的情况。

现货价格上调、行业整顿、大宗商品通胀预期强烈等等。但笔者认为经过金融危机之后，钢材供需关系是决定螺纹钢价格趋向的根本。回到开篇投资者迷茫之处，螺纹钢短期更可能属于反弹，而并非反转；在经济复苏的背景下，螺纹钢的反转时日可期，前提是供需矛盾要得到改善。

   数据显示，上周化肥专用管国内Myspic综合价格指数周环比下跌1.91%，这已经是十周以来的连续下跌，目前的Myspic综合指数略高于2009年4月份所创下的年内最低点。相反，钢材出口方面，9月钢材环比增长18.8%，是6月份以来已经连续4个月出现回升。