<p> 十一月走势分析<p> 本月凯里铝镁合金管母线原料价格整体仍将弱势下行，或有望跌破前期55美元低位。</p><p> 当前凯里铝镁合金管母线原料尚未出现大量减产或停产情况，四大矿山为完成年度计划，发运量仍将维持高位，同时国内北方地区矿山十九大后复产，供应压力更为严峻。</p><p> 反观需求，本月15日时“26+2”城市即将全面进入限产季，考虑季节性变化规律预计本月整体影响凯里铝镁合金管母线原料需求600万吨，比本月份多影响450万吨。并且当前限产城市有所扩大，诸如四川省、徐州市、潍坊市等地也陆续有限产计划或要求做好限产预案随时待命，因而需求影响可能会超预期情况，并且需要警惕凯里铝镁合金管母线厂家或部分贸易商抛货对矿价的冲击影响。</p><p> 凯里铝镁合金管母线方面，限产对供需影响尚不明确，但目前整体库存仍处于偏低水平，凯里铝镁合金管母线价格一但跌至较低位置，基于明年开春后的需求启动，抄底囤货的可能性较大，因而凯里铝镁合金管母线价格或出现触底反弹的情况。综合来看，本月份矿价或先抑后扬，整体仍偏弱运行。</p><p> 价格回顾</p><p> 本月份凯里铝镁合金管母线原料整体震荡偏弱运行，截止至本月27日，进口矿62%澳粉指数收于59.05美元，环比上月累计下跌1.45美元。邯郸与安阳两市自本月1日起开始执行高炉50%限产政策，凯里铝镁合金管母线原料价格因而跌破60美元大关，但由于两市铁水产量对整体影响偏小，未能支撑矿价维持低位，同时市场看涨凯里铝镁合金管母线的预期影响下凯里铝镁合金管母线原料价格重回60美元上方。随后唐山地区自本月12日起执行烧结机50%的限产方案，期间陆续因污染天气影响出现湿法脱硫的烧结机全停的情况，因而引发烧结矿不够用，大规模出现高炉检修或焖炉的情况，价格因此继续跌破60美元平衡点。</p><p style="text-align: center;"></p><p> 此外，高低品价差收窄至187元，环比上月下跌20元，因超特粉折扣40%其价格已接近完全成本线，同时高品粉矿供应持续增加，高品粉流通性好转，因而价差逐步收窄。同时，伴随着烧结机限产影响，成品球团矿需求较强，65%球团溢价由50美元上涨至54美元。</p><p style="text-align: center;"> </p><p> 内矿方面，整体平稳运行，由于环保限产和十九大炸药限制影响，精粉流通资源偏紧，因而铁精粉价格始终维持在640元附近，目前外内矿价差由-90元扩大至-110元高位。</p><p> 供应回顾</p><p> 本月澳洲和巴西凯里铝镁合金管母线原料发运量仍维持高位运行，本月中旬时单周发运量2542万吨，仅次于本月底时单周2604万吨的历史最高水平。从各大矿山公布的三季度报告来看，三季度BHP因前期选矿设备事故影响，发运量下降了约500万吨，力拓自本月中旬后发运有明显增加，因而三季度完成了环比800万吨的增量。三季度四大矿山共计发运2.79亿吨，环比增加405万吨。从全年完成目标来看，四季度仍有2.9亿吨的发货量需完成，环比三季度增加1095万吨，供应压力仍较为严峻。同时增量主要来源于力拓与BHP矿山，BHP也将弥补三季度受到影响的纽曼粉发运量，因而四季度高品粉矿供应量将远超三季度。</p><p style="text-align: center;"></p><p> 国内矿方面，受环保影响，铁精粉日均产量由42.54万吨降至41.31万吨。下旬十九大会议限制周边矿山炸药使用，但由于矿山提前多备足原矿对整体铁精粉生产并未产生太大影响，仅部分小矿山因选矿设备不达标有关停情况。原本预计十九大限产影响后将伴随冬季采暖季限产，从而对整个河北地区铁精粉产量影响约1020万吨，但十九大结束后大部分矿山均已恢复正常，预计采暖季内矿影响将大幅减少。</p><p style="text-align: center;"></p><p> 需求回顾</p><p> 本月163家凯里铝镁合金管母线厂家高炉产能利用率80.03%，环比上月降低3.79%。邯郸与安阳两市自本月1日起限产50%造成开工率自月初便出现了较大的降幅。唐山市自本月12日起烧结机限产50%，期间陆续因空气质量问题出现全停情况，于本月底时因烧结矿不足导致高炉集中性的关停或焖炉。目前唐山空气质量短期仍堪忧，限产升级情况时有发生，凯里铝镁合金管母线厂家短期高炉复产可能性较小。</p><p style="text-align: center;"></p><p> 凯里铝镁合金管母线厂家需求方面，因烧结限产和环保影响，凯里铝镁合金管母线厂家烧结矿配比下降1.1%至74.1%，为历史最低位，块矿配比增加0.4%至11.6%，球团配比增加0.6%至14.2%。由于烧结矿配比降幅较大，作为生料的块矿配比提升空间有限，因而球团矿需求尚有提升空间，也是近期球团溢价单边上涨的原因。</p><p> 库存回顾</p><p> 本月全国港口凯里铝镁合金管母线原料库存13594万吨，环比上月增长237万吨。中上旬期间，库存维持下降趋势，主要因天气影响，到港船舶延后，主要港口压港情况增加所致。但下旬后疏港量因限产原因持续走低，同时天气影响消除压港缓解，港口库存终于出现大幅增长趋势，下旬单周便上涨了416万吨。目前港口锚地压港量与泊位卸货量1300万吨，环比本月底时仍有约400万吨的增量。</p><p> 结构方面，高品澳粉比例由20.6%降至19.4%，主港压港情况增加导致主流矿占比下降，但总体高品供应量仍呈增长趋势，同时港口高品贸易矿流通性环比本月好转，因而高品澳粉占比低位运行仍未能支撑矿价上涨。目前高品粉矿库存随着卸货的正常运行已出现上涨趋势，后期高品粉矿库存有望明显增加。</p><p style="text-align: center;"></p></p> （责任编辑：薇薇）
