由于我们将2011-13年预期平均权益回报率从11.7%调降至7.2%,我们相应地将目标市净率从1.5倍下调至1.2倍,我们的新目标价7.9元基于2012年预期每股账面价值。宝钢目前股价对应2012年0.8倍的市净率。我们预计2012年其毛利率将有所回升,原因在于我们认为2012年高端板材的需求将超过长材。我们从而维持“买入”评级。2011年10月28日河北钢铁公布2011年三季报,报告期基本每股收益0.03元,较去年同期的0.05元同比减少40%。

  盘螺方面，现唐钢、宣钢、承钢Ф8-10mm报4500-4600元/吨。市场反馈，随着上周钢坯率先反弹，北京市场信心有所恢复，p22合金管价格出现持续小幅上扬，而三级钢和盘螺上涨尤为明显，部分大户的涨幅超过100元/吨。而价格上涨初期，需求跟进热情尚可，至周三以来，市场成交出现一定缩减，部分商家过高报价出现一定调整，市场主流报价趋于平稳。

  九江高线主流报价4180元/吨;螺纹钢主流报价方面，HRB335Φ18-25mm规格的螺纹钢主流报价4180元/吨;HRB400Φ18-25mm规格的螺纹钢主流报价4360元/吨;盘螺主流售价4450元/吨。

国内钢铁行业遭遇减产降价，武钢、沙钢等主要钢厂连续下调出厂报价，行业利润率步步下滑。省物价局价格监测网显示，10月份，钢材和有色金属价格整体回落。受商品房建设新开工项目减少等因素影响，建筑用螺纹钢、线材等分别有10%和8%的下跌，螺纹钢每吨均价一个月跌了457元。

  国内15CrMoG合金管价在9月中旬到10月底经历一轮大幅下跌之后，一方面贸易商订货积极性明显下降，操作中以去库存控制风险为主，目前国内多个市场甚至出现部分资源短缺的现象，不过市场反馈钢厂库存可能有所增加；另一方面钢厂检修减产力度也的确有所增强。据媒体消息，国家统计局公布的10月粗钢日均产量已经下降至176.4万吨的年内低点。

  另从市场了解到，目前p22合金管厂库存普遍较大，有转嫁现货市场的苗头，对此市场商家对于后市都预感销售压力较大，故目前降库套现意愿较为明显，报价也弱势下滑。本周扁平材指数137.3点，较上周下跌0.27%。分品种来看，本周中厚指数和镀锌指数跌幅较为明显，分别下滑0.67%和0.87%。本周中厚板市场中，兰州市场跌幅最为明显。