要产钢国和地区粗钢产量为1.0924亿吨，同比增长25.9%，环比增长2.1%。美国金属服务中心(MSCI)1月份钢铁月发送量为258万吨，环比增加了34万吨，同比降幅更是进一步收窄到-0.9%。库存也再次出现上涨，1月底到达626万吨，环比增加12万吨。

    随着需求的恢复，我们预计国际12Cr1MovG合金钢管市场库存回补的时间仍将持续。价格上，2月欧美钢铁价格持续上涨，特别是美国地区，钢材价格恢复明显，2月普遍涨幅在5%-10%之间。产量增长、消费增长、库存增加、价格回升，这些都显示国外钢铁行业回暖步伐已经比较确定。

    按照2009年四季度业绩年化计算，钢铁行业对应PE约15倍左右；从PB来看，钢铁行业目前P/B在1.9倍左右，为全部A股P/B值的0.54倍。该值仍然比2002年上一轮经济周期以来的平均值0.62要低13%左右，估值已经偏低。

    虽然目前行业的不确定性未完全消除，但考虑到钢铁板块估值已处于安全区域，我们维持行业“推荐”评级。重点推荐大冶特钢(12.75,-0.15,-1.16%)，同时可考虑业绩确认超预期的宝钢股份(8.15,-0.03,-0.37%)。此外自有矿资源比例较高、长协比例高的钢铁企业将具有较强的成本优势，也具有一定的交易性机会。
12Cr1MovG合金钢管销售旺季来临 带动钢材价格上涨。2月份，全国房地产开发景气指数为105.47，比去年12月份提高1.83点，比去年同期提高10.61点。进入3月份，钢材市场又开始进入销售旺盛期，房地产开发的景气度上升也提升了钢材市场的销售数量。宝钢公布4月份钢材价格，多数品种价格上涨，幅度在150元/吨—300元/吨之间。

　　从上周的数据上我们也可以看出，钢材价格出现小幅上涨，库存也停止上升年后首次出现回落。一周钢材平均综合价格指数上涨4.7点，比上周平均上涨为3.22%。长材指数上涨3.81%，上涨幅度最大。扁平材指数也有2.74%的涨幅。国内外矿价上涨，海运费出现上涨。报告期内，国内迁安铁精粉价格出现2.43%的上涨；唐山铁精粉(66%湿基不含税价)也上涨15元/吨，周上涨1.90%。www.myhejinguan.com