随着目前通胀因素逐渐消退，明年政策调控空间将加大，中央经济工作会议特别突出了“预调，微调”的概念，这是需要特别注意的。实际上，2011年央行实施的是不断小幅收缩的政策，最典型的是货币供应量M2的持续走低，M2同比涨幅已经创下近年的新低，并且已经远低于央行年初制定的16%的管理目标。同时，信贷规模也被严格地控制在计划目标之内。即使是不完全受到央行控制的社会融资规模总量，也呈现逐季下降的态势：一季度是4.19万亿元、二季度是3.5万亿元，三季度仅为2.1万亿元。这既反映出包括企业、银行、市场在内的全面资金紧张局面，也反映了央行具备足够的预调空间。其中最重要的就是存款准备金率有足够的预调空间。

　　从通俗意义上的理解，中央经济工作会议背后的调控逻辑解释就是“走一步，看一步”，由于目前局势异常复杂，一方面外需继续疲软，出口不振，另一方面，由于热钱加速流出，外汇占款急剧减少，国内经济可能短期逆转，从前期的通胀突变为全面通缩，这就是所谓的“经济硬着陆”，这正是管理层所忧虑的。在这样的情况下，加大预调微调措施将平滑经济波动，减缓宏观经济对实体经济作用，各行业将遵循自身的经济规律发展，如今年这样的价格大幅波动可能不会再现，所以目前来说，经济减速将反而将对钢价波动起到部分平滑作用，是间接利好。

　　3)化肥专用管钢价是否具备上涨条件

　　11月以来钢材市场价格虽没有继续快速下挫，但除了螺纹与热卷这两大基础品种价格略有反弹外，其余品种价格水平继续下移，其中镀锌、无取向硅钢更是创下年内最低。与此同时，无论是汽车还是家电，行业景气均处于低谷，钢铁行业主要下游企业大批量备货意愿不强。由此也可看出，钢厂在低需求的压制下并不具备全面大幅提价的底气。宝钢一月定价除了将冷轧和电镀锌小幅上调100元/吨，取向硅钢上调200元/吨外，其余板材品种均维持12月不变。随着宝钢价格政策尘埃落定，业内人士预测鞍钢、武钢等主导钢厂1月价格政策将也陆续浮出水面，并且总体都将以平盘为主，同时对部分品种进行微调。从钢厂层面看，钢厂大幅拉涨几乎不可能，但是需要注意的是在低毛利甚至亏损的情况下，钢厂再次大幅下降出厂价格的可能性也不大。

　　进入2012年，资金面在存款准备金率进入下降通道将逐渐放松，在这样的情况下，今年贸易商受高成本资金影响不得不抛售库存回笼资金的情况将会减少，另一方面，由于房地产等其高利润行业的不景气，将促使更多的贸易商回归主业，今年上半年，很多贸易商只是将钢材贸易作为一种融资手段，将圈得的资金投入房地产等高利润行业追逐超额利润。

　　从市场心态看，经历了2011年的大幅下跌以后，目前的市场心态基本已经回归平稳，前期的恐慌性抛售已经平息，贸易商持续保持低库存，手握现金应对危机，而下游用户也是按需采购，保持最低水平的库存维持低速消费，但是一旦行情开始有走强迹象，下游用户将加大采购力度。

　　综上所述，2012的钢价波动幅度将会比2011年小，在目前维持弱平衡的钢价走势在2012年过年以后，在资金面回归正常，下游需求逐步放大的顶托下有常识性的走强趋势，由于2011年的流动性紧张对铁路建设和保障房建设产生严重影响，而且也属于国家重点保障的行业，在资金面有改善的情况下，一定会倾斜扶持这两个行业，在这样的情况下，2012年春节过后的钢材需求将有明显启动，这也是目前钢价渐渐走强的最大支撑  www.316lbuxiugang.com          www.myhejinguan.com